POWSZECHNA KASA OSZCZĘDNOŚCI BANK POLSKI SA — PKO

Grupa PKO BP zamknęła pierwsze trzy kwartały 2026 r. z zyskiem netto 8,223 mld PLN, co oznacza wzrost o 3,2% r/r przy znacznie silniejszym skoku zysku brutto (+21,5%). Rozbieżność wynika z drastycznego wzrostu podatku dochodowego (stawka CIT dla banków podniesiona do 30%) oraz tworzenia rezerw na zagadnienia konsumenckie (649 mln PLN) i karę KNF (48 mln PLN). Pozytywnie zaskoczył spadek kosztu ryzyka prawnego kredytów CHF o 2,32 mld PLN r/r – efekt aktualizacji modelu i postępu programu ugód (71,3 tys. ugód do IX.2026). Marża odsetkowa spadła do 4,43% (-44 pb r/r) pod wpływem polisy zabezpieczeń i zmiany struktury aktywów. C/I pogorszył się do 31,7% (z 29,9%), koszt ryzyka kredytowego poprawił do 0,27%. Kapitał własny spadł do 57,1 mld PLN głównie przez dywidendę i wycenę FVOCI. Bank utrzymał liderstwo w kredytach hipotecznych (30,3% rynku) i gotówkowych (~22,6%), a PKO TFI rozwinęło aktywa do 90,7 mld PLN. W III kw. emisja obligacji EMTN (EUR 500 mln, Senior Non-Preferred), sekurytyzacja syntetyczna 8,5 mld PLN (+25 pb CET1) oraz odkup obligacji podporządkowanych. Moody's obniżyło rating Senior Preferred do Baa1 (usunięcie wsparcia rządu). Ryzyka: dalsze koszty prawne CHF, bufor antycykliczny 2% od IX.2026, geopolityka.

model: nvidia/nemotron-3-ultra-550b-a55b pewność: 95%

Kluczowe dane finansowe

Zysk netto (skonsolidowany)

Wzrost o 3,2% r/r (poprz. 7,967 mld PLN); tłumaczony wyższym podatkiem CIT i rezerwami konsumenckimi

PLN 8,223 mld
Zysk brutto (skonsolidowany)

Skok o 21,5% r/r (poprz. 10,644 mld PLN) dzięki spadkowi kosztu ryzyka prawnego CHF o 2,32 mld PLN

PLN 12,931 mld
Wynik odsetkowy

Wzrost o 1,7% r/r; marża odsetkowa 4,43% (-44 pb r/r) pod wpływem zabezpieczeń i struktury aktywów

PLN 18,499 mld
Wynik z prowizji i opłat

Wzrost o 8,2% r/r; napędzany funduszami inwestycyjnymi, maklerską, walutami, kartami i kredytami

PLN 4,193 mld
Aktywa całkowite

Wzrost o 37 mld PLN od początku roku (+6,3%); kredyty klientów 350 mld PLN (+35 mld PLN YTD)

PLN 619,9 mld
Depozyty klientów

Wzrost o 32 mld PLN YTD; głownie detaliczne i prywatne; LCR daleko powyżej wymogów

PLN 492,5 mld
Współczynnik kapitałowy (TCR)

Spadek od 17,67% na koniec 2025; Tier 1 15,28%; oba powyżej wymogów regulacyjnych

17,18%
Dywidenda wypłacona za 2025 r.

Wypłacona 13 sierpnia 2026 r.; obniżyła kapitał własny do 57,1 mld PLN

PLN 7,675 mld (6,14 PLN/akcję)

Najważniejsze wnioski

PKO Wzrostowy Inne Wysoki AI około 22 godziny temu

PKO BP: Zysk Netto 8,2 Mld PLN (+3,2%), Brutto +21,5% — Spadek Kosztów CHF Kompensuje Podatek